"Você pode não acreditar, mas como eu gosto da Labubu, me tornei a campeã de vendas da loja este mês", disse Jiani, representante de vendas de uma marca de bolsas de luxo e apaixonada por brinquedos da moda. Em entrevista à Rhythm BlockBeats, ela compartilhou abertamente seu segredo de vendas:
"Elogiar a bolsa não é tão eficaz quanto elogiar a Labubu pendurada nela; o cliente sentirá que você realmente a compreende."
Este é o sexto ano da colaboração da Labubu com a Pop Mart. Já por volta de 2020, a parceria já havia causado uma onda no mercado chinês. No entanto, o que realmente impulsionou este brinquedo da moda à fama internacional foi uma série de fotos de rua com Lisa, integrante do BLACKPINK, que começou a pendurá-lo em bolsas de luxo de alto nível, como LV e Hermès, no ano passado.
Como resultado, cada vez mais celebridades começaram a exibir suas Labubu. Após cinco anos, esta propriedade intelectual se espalhou pelos círculos da moda do Sudeste Asiático, Europa e América, chegando até mesmo às capas da mídia de moda estrangeira: "Será que LABUBU é o acessório de bolsa mais popular de 2025?"
O ícone global da moda Rihanna foi flagrada com um Labubu rosa pendurado em sua bolsa Louis Vuitton no aeroporto; Dua Lipa, ímã de prêmios musicais e queridinha da moda internacional da nova geração, exibiu dois Labubu em sua bolsa laranja no Instagram, tornando-se um trending topic; o nome de Lisa é bem conhecido entre os jovens na China, e seu Instagram Story frequentemente exibe uma parede cheia de coleções Labubu, tornando-a uma embaixadora da marca Labubu.
Para pessoas comuns, não poder comprar Hermès não é um problema. Um Labubu com preço abaixo de 200 yuans pode proporcionar uma experiência semelhante à de uma celebridade e até mesmo permitir a participação no consenso social dos principais círculos da moda.
Se você tiver a sorte de encontrar uma versão escondida com menos de 1% de chance, o preço pode subir dez vezes ou mais; Mesmo que você desenhe uma versão comum, pendurá-la na bolsa, postá-la nas redes sociais ou compartilhá-la no Xiaohongshu ainda pode gerar valor emocional e validação social.
"Existem muitos truques para comprar diferentes versões ocultas; o som ao sacudi-la deve ser um farfalhar, deve parecer um pouco mais duro ao ser tocado de lado e há diferenças sutis no peso", Jiani se baseia em sua capacidade de identificar versões ocultas, conseguindo obtê-las para seus clientes quando outros não conseguem.
Na verdade, este não é o primeiro momento de destaque da Labubu. Por volta de 2020, a Labubu vivenciou seu primeiro momento de destaque. A cultura da caixa-surpresa rapidamente se espalhou pela Geração Z, satisfazendo a expressão individual e, ao mesmo tempo, desencadeando um jogo em torno da "escassez". A alegria de desenhar uma versão oculta é semelhante a ganhar na loteria. No mercado secundário, alguns itens da Labubu dispararam de centenas para milhares de yuans, e vídeos de unboxing de "desenhando versões ocultas" se tornaram um fenômeno nas redes sociais.
Em certo sentido, o Labubu deixou de ser apenas um brinquedo; tornou-se um produto financeiro que pode ser precificado, especulado e distribuído.
Curiosamente, na mesma época de 2020, quando o Labubu estava ganhando popularidade, outro produto financeiro de propriedade intelectual cultural da moda também estava excepcionalmente em alta em um espaço mais virtual — os NFTs, que podem ser familiares para amigos no círculo cripto.
O auge dos NFTs chegou durante um leilão em 11 de março de 2021, quando a obra de arte NFT do renomado artista Beeple foi vendida na Christie's por impressionantes US$ 69,34 milhões. Este NFT se tornou a 53ª obra de arte mais cara do mundo, e Beeple entrou no top 3 em termos de valor de obra de arte entre artistas vivos.
A internet também deu um impulso perfeito para os NFTs. As duas maiores plataformas sociais do planeta, Tencent e Facebook, focaram simultaneamente em realidade aumentada e realidade virtual (RA/RV), visualizando a futura internet como o Metaverso — um mundo onde o virtual e o real podem se conectar perfeitamente. O termo NFT tem sido frequentemente discutido em relação ao Metaverso, representando uma propriedade perfeitamente adequada a ele.
Em apenas alguns meses, o termo "NFT" se popularizou mundialmente.
O rapper americano Soulja Boy, com 5 milhões de seguidores no Twitter, lançou seu próprio NFT; Mark Cuban, dono do time campeão da NBA Dallas Mavericks, emitiu NFTs; uma enterrada do astro LeBron James foi transformada em NFT e vendida por US$ 250.000; grandes clubes de futebol como Barcelona e Milan também lançaram seus próprios NFTs.
Durante essa onda de mania dos NFTs, a propriedade intelectual mais representativa foi, sem dúvida, o BAYC (Bored Ape Yacht Club).
Lançado pela Yuga Labs, este projeto de NFT de avatar foi lançado na primavera de 2021, inicialmente com preço de apenas 0,08 ETH (cerca de US$ 200), e esgotou em 24 horas. Rapidamente se tornou popular como um avatar social em várias plataformas, como Twitter e Instagram.
Jimmy Fallon exibiu seu macaco em seu talk show, chamando-o de "o símbolo de identidade da próxima era"; Snoop Dogg e Eminem se apresentaram juntos no MTV Awards com imagens do BAYC; Justin Bieber gastou US$ 1,3 milhão para adquirir um macaco raro; grandes estrelas como Curry e Neymar o promoveram; artistas como Jay Chou e JJ Lin também exibiram avatares do BAYC; até mesmo os círculos financeiros tradicionais perceberam essa tendência: o presidente do Meituan Group, Cai Wensheng, e o capitalista de risco Zhu Xiaohu são ambos detentores do BAYC.
Uma pequena imagem pode representar rótulos de identidade e "ativos sociais".
Em termos de negociação, a BAYC foi pioneira no paradigma máximo da ativoização de NFTs: em seu auge, um único macaco era vendido por até US$ 400.000 (cerca de 150 ETH), com preços mínimos superiores a 100 ETH e um volume total de negociação na rede ultrapassando US$ 1,5 bilhão.
NFTs e Pop Marts estão essencialmente fazendo a mesma coisa: usando um meio aparentemente semelhante a um brinquedo para estimular a participação, a expressão e um senso de pertencimento dentro de um determinado círculo.
Seu processo de "produtização financeira" é notavelmente semelhante: ambos têm reconhecimento significativo de avatar/imagem; ambos enfatizam a escassez: edições raras e limitadas; ambos estão vinculados a efeitos de celebridades, desencadeando fenômenos virais; ambos formaram uma estrutura de mercado desde o "preço inicial" até a "especulação secundária".
Labubu é um NFT tangível, enquanto NFTs são um Labubu mais virtual.
No entanto, existe apenas um Wang Ning, e o círculo dos NFTs ainda não é suficientemente popular. A partir de 2022, os destinos do Labubu e dos NFTs começaram a divergir.
No segundo ano do pico do BAYC, o mercado cripto como um todo entrou em um ciclo de queda, e o mito dos NFTs gradualmente esfriou. O BAYC, antes líder no segmento de NFTs, tornou-se um retardatário — seu preço mínimo caiu de 150 ETH para menos de 20 ETH, agora apenas 13 ETH, o equivalente a um décimo de seu valor máximo. Os detentores gradualmente "abandonaram seus avatares" e a comunidade, antes agitada, silenciou. O que costumava ser o "cartão de entrada" no círculo das criptomoedas agora é ridicularizado como um "sinal de estar preso na cadeia", com perdas de pelo menos US$ 300.000.
Enquanto isso, a popularidade do Labubu continua a crescer, mantendo-se firmemente no topo dos brinquedos da moda.
"O público do Labubu se sobrepõe surpreendentemente bem àqueles que compram bolsas de luxo", disse Jiani. "Algumas clientes estavam apenas dando uma olhada, mas assim que vi o Labubu em suas bolsas, a conversa fluiu facilmente e conseguimos conversar por um bom tempo, o que as deixou felizes em comprar uma bolsa."
No entanto, Jiani revelou que algumas garotas estão, na verdade, procurando um "porta-bolsas" mais adequado para suas amadas Labubu, entrando em uma loja de luxo pela primeira vez para comprar sua primeira bolsa de grife. Com a propriedade intelectual do Labubu, a Pop Mart, em seu 15º ano, começou a reverter a lógica de vendas de produtos de luxo.
Mesmo no mercado de capitais, um momento mágico surgiu: o preço das ações da Pop Mart disparou, com seu gráfico de linhas K assemelhando-se ao crescimento de 20 vezes do Bitcoin em 2017, e seu valor de mercado até mesmo ultrapassou brevemente o da empresa controladora da gigante do luxo Gucci.
Olhando para trás, o artista de Hong Kong Long Jiasheng, que criou o personagem Labubu há dez anos, pode achar difícil imaginar que este sprite um tanto "peculiar" e peludo tenha se tornado naturalmente a propriedade intelectual mais lucrativa da Pop Mart, superando completamente a veterana MOLLY, tornando-se o centro indiscutível das atenções.
O preço original do modelo em colaboração com a Labubu era de 599 yuans, mas agora ele pode ser negociado no mercado secundário por 14.000 yuans, um aumento de mais de 20 vezes; os tênis da moda em colaboração com a Vans têm preços de transação em mercados internacionais que chegam a US$ 2.000 a US$ 3.000, rivalizando com os Yeezys de edição limitada; séries limitadas específicas (como "Big Into Energy" ou a colaboração "Wings of Fortune" com a Pronounce) tiveram preços disparados devido a designs radicais e limitações regionais (como os exclusivos da Tailândia e de Singapura).
Estamos testemunhando a mesma geração redefinindo "propriedade" em dois universos paralelos.
Além de "avatares on-chain" e "bonecas offline", em um espaço virtual mais amplo, existe um "mercado de ativos consensuais" mais oculto, duradouro e negociado ativamente: as skins de jogos.
Embora o CSGO tenha sido refeito e renomeado para CS2, antes disso, o CSGO já existia há mais de dez anos, então, ao discutir as skins deste jogo, as pessoas ainda tendem a se referir a ele casualmente como CSGO.
Há meio mês, o mercado de skins de CS sofreu uma "queda". De acordo com os dados do índice de skins de CS da SteamDT, após um mercado altista prolongado de cerca de seis meses, o mercado de skins de CS caiu 30% em uma semana em relação ao seu pico histórico, semelhante a uma queda de "312" no ciclo das criptomoedas.
De acordo com o relatório da Dexerto, até o final de abril deste ano, o valor total de mercado das skins de CS ultrapassou US$ 4,5 bilhões. Dados do CS2 Case Tracker mostram que, nos primeiros quatro meses de 2025, mais de 113 milhões de casos de skins foram abertos no jogo CS. Se calcularmos com base no custo de US$ 2,49 por chave de caso, os jogadores contribuíram com quase US$ 300 milhões em receita para a Valve (a empresa por trás do Steam e do CS) apenas nos primeiros quatro meses de 2025.
Assim como a Pop Mart, o mercado de skins de CS levou dez anos para se tornar público.
"Quando o CSGO foi lançado, não havia um mecanismo para itens e mercados de skins no jogo; pode-se dizer que as skins salvaram este jogo", disse Cookie, um jogador experiente de NFT e CSGO. "Embora isso possa parecer retrospectivo, muitas pessoas que não jogam CS passaram a conhecer este jogo por causa dos preços exorbitantes das skins, então este jogo, que começou a ganhar popularidade em cibercafés, não entrou em colapso e continua popular."
Em agosto de 2013, o CSGO introduziu pela primeira vez o mecanismo de skins, e o mercado Steam apoiou a negociação de skins de CS. Durante o boom subsequente dos NFTs, o mercado de skins de CS também ganhou atenção e popularidade devido às suas semelhanças com os NFTs. No entanto, olhando para o design do mecanismo de skins naquela época, é preciso admirar a Valve como pioneira em design de raridade.
As skins de CS têm níveis de raridade, bem como aleatoriedade nos modelos de desgaste e padrões, levando algumas skins a serem vendidas pelos preços mais altos do mercado, mesmo que suas probabilidades de aquisição não sejam as mais altas.
"Desgaste não significa que a skin do jogador se desgasta com o uso no jogo, mas sim a integridade ou o brilho do item de skin", explicou Cookie.
Os modelos de padrão podem ser simplesmente entendidos como uma arma que às vezes não exibe uma "imagem" completa. Como a área de cobertura da pele é limitada, a parte da "imagem" exibida na arma pode fazer toda a diferença.
Em comparação com NFTs, um exemplo semelhante é o projeto de arte generativa Ringers, de Dmitri Cherniak, que produziu Ringers #879, uma imagem que lembra um ganso, e foi vendido por 1.800 ETH (cerca de US$ 5,6 milhões) para a 3AC, tornando-se uma das peças de arte generativa mais caras do mercado na época.
Este AK-47 tem têmpera de superfície; embora ambos sejam de desgaste de nível "novo de fábrica", o da esquerda tem um modelo de padrão comum, mostrando uma distribuição esparsa e irregular de azul na arma. O da direita, no entanto, tem o modelo de padrão de nível superior #661, com uma distribuição ampla e concentrada de azul no cano e na parte superior da arma. Portanto, o da esquerda custa em torno de 2.500 RMB no mercado BUFF, enquanto o da segunda está na casa dos milhões, embora a skin de têmpera de superfície do AK-47 não seja a de maior raridade.
Além disso, o sistema de adesivos e os eventos de eSports no CS também conferem às skins um valor narrativo adicional. Em 2014, o mecanismo de itens de adesivos foi lançado no CS. Esse mecanismo parecia simples, permitindo que os jogadores aplicassem adesivos às skins de armas, evoluindo de uma categoria negligenciada para se tornar outra categoria importante nos itens do CS. Dissoluções de equipes e aposentadorias de jogadores podem fazer com que adesivos relacionados disparem em valor.
Adesivos de equipes como Titan e iBUYPOWER, lançados durante o evento principal de Katowice 2014 (o evento principal é o evento de nível superior no sistema de eSports do CS, e adesivos oficiais são lançados para equipes e jogadores que avançam com sucesso para o Major), dispararam de preço posteriormente devido à sua disponibilidade limitada e excelente estética.
A primeira onda de desenvolvimento no mercado de skins de CS é semelhante à do Bitcoin, ambos se enraizando em "zonas cinzentas". O Bitcoin prosperou na dark web, enquanto as skins de CS floresceram em sites de jogos de azar virtuais.
Antes de 2016, muitas skins eram usadas como fichas de apostas para apostar em resultados de partidas de eSports em plataformas como o CSGOLounge, chegando até mesmo a participar de roletas. Isso rapidamente elevou os preços das skins e atraiu menores de idade e frequentes manipulações de resultados, levando à intervenção oficial para regular a situação, emitindo cartas de cessação e desistência para vários sites de jogos de azar com skins, incluindo o CSGOLounge, exigindo que interrompessem atividades de jogos de azar não autorizadas usando a API do Steam.
O mercado de skins de CS esfriou brevemente, mas não recuou completamente; o significado simbólico das skins de alto nível como símbolo de status entre os jogadores tornou-se profundamente arraigado.
Assim como Jiani, entusiasta de Labubu, gosta de assistir a "vídeos de unboxing de brinquedos da moda, especialmente quando versões ocultas são desenhadas", possuir uma faca dos sonhos no CS é o objetivo de todo espectador de longa data de partidas e jogadores, gerando uma infinidade de vídeos de unboxing e transmissões ao vivo de CS, vivenciando a emoção de transformar uma bicicleta em uma motocicleta.
"O exemplo mais típico é o streamer de CS Qiezi, que alcançou a fama por volta de 2018 e impulsionou a popularidade do CSGO na China", lembrou Cookie. Enquanto isso, a plataforma de troca de skins de CS da NetEase, BUFF, foi lançada, e a cooperação entre plataformas de troca de skins de terceiros e o Steam entrou em uma fase estável. Algumas plataformas de troca de terceiros que permitem liquidações em moeda fiduciária facilitaram o surgimento de mecanismos sistemáticos de arbitragem, como estoques e trocas, esclarecendo ainda mais as características financeiras das skins de CS.
Durante a pandemia, o número de usuários do Steam atingiu um recorde histórico, com jogadores entrando em massa e os volumes de unboxing disparando. Juntamente com a ascensão do conceito de NFT, o rótulo "NFT off-chain" transformou as skins de CS de itens de jogo em membros do ecossistema de "colecionáveis digitais" — possuindo sistemas de precificação independentes e consenso sobre escassez.
"Neste estágio, as skins de CS também têm 'líderes de opinião', e o sistema de precificação independente está basicamente completo. Existem normas estabelecidas para o valor do nível de desgaste e do modelo de uma arma. No Bilibili, já existem muitos vídeos com guias de compra de skins de CS, e novos conteúdos são produzidos constantemente", disse Cookie.
Também se pode observar que o mercado de skins de CS compartilha muitas semelhanças com o espaço NFT no círculo criptográfico: cunhagem aleatória, raridade que cria valor e diferenciação de liquidez. Itens raros são caros, mas difíceis de vender, enquanto itens de preço fixo são baratos, mas fáceis de movimentar. Mesmo no mercado de skins de CS, existem skins originais, como a faca de garra e a faca borboleta, que servem como indicadores de preço semelhantes ao status de mercado do Bitcoin.
"No entanto, como CS é genuinamente um jogo excelente, incomparável no gênero FPS, a liquidez no mercado de skins de CS é significativamente melhor do que a de NFTs", acrescentou Cookie. "Em vez de dizer que essas coisas que os jovens gostam desenvolveram atributos especulativos que não deveriam existir, prefiro dizer que se trata de uma consciência coletiva entre os jovens, que lhes confere um poder único de precificação de ativos."
Tais exemplos aparecem em skins de CS, NFTs e continuamente em vários grupos.
Veja os tênis, por exemplo. Na última década, a Nike e a Adidas podem não ter desenvolvido nenhuma inovação técnica, mas transformaram "tênis" em produtos financeiros: um par de AJ1 "Chicago", originalmente com preço de 1.299 yuans, agora pode ser negociado por 4.000 yuans em plataformas como a Dewu; os Yeezys dispararam de preço após serem descontinuados; colaborações com a Solomon e a Asics, antes pertencentes à comunidade de corrida, tornaram-se as novas favoritas para os tênis de corrida.
Agora, considere as bolsas. Das adoradas colaborações com a Porter e as mini bolsas Jacquemus para mulheres às colaborações com a caixa de ferramentas Supreme e a LV Yayoi Kusama para homens, cada uma delas pode ser uma moeda de troca para revenda em plataformas como a Xianyu.
Na hierarquia do círculo da moda, quem carrega uma bolsa de edição limitada parece ter um NFT raro extra no endereço da carteira.
Vender tênis, bolsas e NFTs parece ter um "atributo de classe média", mas e os cartões de cigarro?
Não ria; os cartões de cigarro se tornaram um totem espiritual para crianças nascidas depois de 2010 em Xiaohongshu e Douyin.
Por trás disso está uma onda de "colecionismo de cartões" entre alunos do ensino fundamental. Dos cartões iniciais do Ultraman aos cartões My Little Pony, que se tornaram gradualmente populares em 2023, e aos cartões da série Nezha deste ano, com preços que variam de 2 a 10 yuans, a margem de lucro da empresa por trás dos cartões chega a 71%, gerando um lucro superior ao da Pop Mart em 2024.
Mesmo durante a rodada de financiamento A, a empresa de cartões assinou ousadamente um acordo de investimento com investidores (Sequoia e Tencent), estipulando que a empresa deveria abrir o capital antes do quinto aniversário da data de emissão das ações preferenciais (ou seja, 2026), ou isso desencadearia uma recompra, com uma taxa de juros anualizada de 8%.
Principais formatos de cartões de empresas de cartão
Você pode pensar que os jovens estão desperdiçando dinheiro, mas eles estão, na verdade, estabelecendo um novo modelo de precificação: emoções, comunidade, cultura, estética, poder de discurso e tráfego podem ser precificados.
Tudo pode ser revertido; só que cada geração tem suas próprias "contas celestiais".
Na teoria do "investimento em valor", moedas MEME e moedas de cachorro sempre foram marginalizadas, mesmo no círculo criptográfico repleto de bolhas. Mas, vendo isso, acredito que muitos que antes não conseguiam entender moedas de cachorro e moedas de meme no círculo criptográfico agora devem entender por que os jovens gostam de trocar moedas.
É mais como participar de um investimento descentralizado na cultura jovem — só que os alvos não são uma empresa ou projeto, mas uma piada, uma imagem ou até mesmo uma frase.
PEPE, inicialmente apenas um personagem em uma história em quadrinhos online do cartunista Matt Furie em 2005, posteriormente evoluiu para um símbolo MEME amplamente reconhecido na internet, reunindo uma comunidade de inúmeros artistas anônimos que criaram diversas imagens do Pepe, desempenhando papéis diversos em diferentes contextos culturais e plataformas de mídia social.
Esta moeda meme PEPE foi lançada discretamente na primavera de 2023. Não houve nenhum white paper, nenhuma apresentação da equipe e nem mesmo um cenário prático — apenas uma imagem. No entanto, três dias após seu lançamento, o preço disparou 7.000% e seu valor de mercado ultrapassou US$ 1 bilhão. Até mesmo o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, se autodenominou um "crente no sapo", com o PEPE se tornando uma marca registrada da nova geração de moedas meme.
Na verdade, todos os tokens de criptomoedas têm atributos de meme, variando apenas em intensidade, incluindo o Bitcoin.
Como a primeira criptomoeda de sucesso, o significado filosófico do Bitcoin, seu criador anônimo Satoshi Nakamoto e seu espírito de oposição aos sistemas financeiros tradicionais conferem-lhe um significado que vai além da tecnologia.
Portanto, dessa perspectiva, o próprio Bitcoin é o primeiro MEME, representando a busca por poder, liberdade e mudança sistêmica. Esse significado simbólico transcende sua função como moeda, tornando-se um marcador de um movimento cultural e social. Posteriormente, surgiram várias tendências de memes que dificilmente se consegue nomear todas.
No auge desse movimento, o ex-presidente Trump lançou uma moeda meme pessoal, e jovens chineses obtiveram lucros inimagináveis em apenas dois dias. Um jovem com mais de 95 anos, de codinome "0xSun", tornou-se o líder desse movimento de 48 horas, com dezenas de milhões de dólares em lucros.
As moedas meme de hoje parecem preencher as lacunas no círculo tradicional das criptomoedas, abordando temas globais com mais fervor. Hipopótamos, celebridades tailandesas da internet, esquilos mortos pelo Partido Democrata e memes que se tornaram virais no TikTok, todos têm suas próprias moedas meme.
Por trás de cada moeda meme, o capital jovem está usando dinheiro real para perseguir os tópicos mais populares. Claro, Labubu não é exceção.
Essa propriedade intelectual fenomenal também viu uma moeda meme lançada on-chain pela comunidade, que disparou cem vezes em um mês, com retornos que superaram qualquer produto financeiro relacionado ao Pop Mart.
A jogabilidade das moedas meme é quase idêntica à das skins de CS:GO, NFTs e brinquedos da moda: preços iniciais baixos + riqueza aleatória, gerando FOMO coletivo; fortes pontos de memória visual (Shiba Inu, sapos, avatares de anime); impulsionado pela comunidade, confiando no boca a boca em vez de anúncios oficiais; impulsionado pela emoção, enfatizando "consenso em vez de valor".
Você descobrirá que esta geração de jovens pode estar fazendo a mesma coisa com diferentes mídias: em uma era de explosão de informações, identidades confusas e noções tênues do futuro, eles usam uma paixão irracional para construir suas próprias "regras de precificação".
Lembre-se de que Yuval Noah Harari disse certa vez em "Sapiens" que o Homo sapiens inicialmente comunicava informações interpessoais por meio de "fofocas", estabelecendo organizações interpessoais estáveis e próximas por meio da avaliação dos outros. Mais tarde, as pessoas formaram imaginações compartilhadas por meio de "contação de histórias" para construir uma confiança mais ampla, como em relação à religião, nações, moedas, empresas, etc. Com base nisso, adicionar alguma escassez e edições limitadas torna a narrativa de primeira linha.
Portanto, sejam Labubu, NFTs, moedas meme ou skins de CS:GO, qualquer coisa que possa formar uma forte identidade de grupo é algo sobre o qual esta geração de jovens está ansiosa para especular.
Depois de terminar este artigo, o editor, que é cheio de moedas meme, também comprou seu primeiro Labubu e o enviou para oito amigos...
